Rogelio Velasco
Dos siglos de financiación autonómica
Madrid/El Tesoro Público ha aprovechado la mejora de los mercados para colocar 4.514,61 millones en letras a 12 y 18 meses, algo más de lo previsto, y a tipos sensiblemente más bajos que en la anterior ocasión. De esta forma, el organismo ha superado ligeramente sus objetivos, ya que esperaba captar entre 3.500 y 4.500 millones de euros. La demanda, por su parte, se ha situado por encima de los 10.500 millones.
En concreto, el Tesoro ha colocado 3.532,98 millones en letras a 12 meses de los 6.755,56 solicitados por los inversores. Así, la demanda ha bajado ligeramente respecto a la emisión de julio, ya que ha superado en 1,9 veces lo ofrecido por el Tesoro frente a las 2,2 veces de la anterior ocasión. Aún así, el Tesoro ha rebajado considerablemente el interés de este tipo de papel al ofrecer una rentabilidad media del 3,070%, frente al 3,918% de julio. El interés marginal, por su parte, ha pasado del 3,990% anterior al 3,207% actual.
Por otro lado, el Tesoro ha colocado 981,63 millones en letras a 18 meses de los 3.909,01 solicitados por los inversores. Así, la demanda ha superado en cuatro veces lo ofrecido por el organismo, más que en la emisión de julio (3,7 veces). La relajación de las tensiones ha permitido al organismo rebajar la rentabilidad media del papel a 18 meses al 3,335% desde el 4,242% registrado en la emisión de julio, mientras que el interés marginal se ha moderado hasta el 3,450% desde el 4,350% anterior.
En cualquier caso, la moderación de prima de riesgo al entorno de los 470 puntos ha permitido al Tesoro superar esta prueba con cierto éxito, debido a que los mercados ya descuentan el rescate blando del país, lo que da mayores garantías de retorno a los inversores. De hecho, el organismo adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad ha decidido aprovechar el aumento de la confianza para elevar los objetivos de emisión en las letras a 12 y 18 meses.
Otra subasta en agosto
En cualquier caso, el Tesoro ha colocado ya el 72,2% (62.016 millones) de la previsión de emisión bruta de deuda a largo plazo para todo el ejercicio (85.900 millones), con un coste medio a la emisión a 31 de julio de 2012 del 3,43%, por debajo del 3,90% con que se cerró 2011. En lo que queda de mes, el organismo adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad prevé realizar una última subasta más de deuda el martes 28 de agosto, en este caso de letras a 3 y 6 meses.
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